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　　3月5日收盘后，在港交所上市的意大利奢侈品集团Prada普拉达公布2025年全年业绩：集团净营收比上年增长5.3%至57.2亿欧元（约合人民币458亿元），按固定汇率计增长9.1%，净利润增长2%至8.52亿欧元（约合人民币68亿元）。相比去年同期营收净利增长均大幅减缓（营收+17%，净利润+25%）。不过在毛利率方面，该集团仍然保持高水平，2025年为80.3%，较2024年的79.8%略有提升。

　　分品牌来看，Prada品牌零售销售额与去年基本持平录得34亿欧元，第四季度录得销售额有所改善；Miu Miu零售销售额增长35%至15.95亿欧元，第四季度增长19.7%；Church’s零售销售额增长7.1%至3368万欧元；Versace范思哲品牌于2025年12月2日并表，零售销售额录得5134万欧元（2025全年品牌净营收6.84亿欧元）；其他品牌共录得2932万欧元。Miu Miu继续担任集团增长先锋，但是对比该品牌去年同期93.2%的惊人增幅就逊色不少了。

　　“头马”脚步放慢之时，培养第二梯队刻不容缓。业内普遍认为，普拉达集团去年底以12.5亿欧元完成收购的范思哲或有可能接棒。在发布此次财报的同时，普拉达集团首次完整分享了对范思哲的发展计划，其中最令市场关注的是将重启高级定制系列Atelier Versace，同时砍掉最具商业规模、年轻化且价格低的副线Versace Jeans Couture。此举明显是放弃了不高不低的中奢定位，而是打算将范思哲重置于奢侈品牌的塔尖。

　　根据摩根士丹利的研究，此前范思哲超过30%的销售来自奥特莱斯门店，这一比例在奢侈品行业中处于较高水平。普拉达集团明确表示，将逐步减少范思哲通过奥特莱斯销售产品的比例，限制整体折扣活动，提高正价销售占比，并重新优化零售网络结构。集团预计，2026年将是范思哲的过渡期，必然会对集团营业利润率产生稀释效应，但这种阵痛是重建品牌价值的必要阶段。这个重建计划似曾相识，因为Burberry也经历过，目前正在缓慢爬出谷底。

　　全年，集团新开设31家店铺，关闭17家店铺。在整合范思哲旗下220家店铺后，截至期末，集团共经营843家直营店铺。此外，集团拥有25家自有工厂，其中23家在意大利，约有1.8万名员工。奢侈品市场依然充满挑战，在财报发布后的交易日（3月6日），集团股价下跌5.76%至40.88港元/股。截至3月9日收盘，总市值为1000亿港元。普拉达首席执行官Andrea Guerra坦承，在过去三到四年里，奢侈品行业每五名消费者中就流失了一名。